par Carla Cornu 
Le secteur retardera le plus longtemps possible le retour à la rémunération traditionnelle de l’épargne…
Antonio Martínez, Idealista/news, 3 août 2022
Au vu de la saison des résultats des grandes banques espagnoles qui vient de s’achever, il est clair que la taxe par laquelle le gouvernement veut collecter 3 milliards d’euros auprès du secteur financier espagnol entre 2022 et 2023 aura des effets collatéraux pour les citoyens. Si ce n’est pas par action parce que le gouvernement empêche effectivement les banques de répercuter l’impact de la taxe sur les clients par le biais des commissions, ce sera par omission.
Il existe trois grands fronts qui touchent directement les citoyens ordinaires : la rémunération de l’épargne, le financement de la consommation et du logement, et les marchés financiers. Ces derniers jours, les banquiers, les superviseurs et les analystes ont fourni des indices juteux sur la façon dont la taxe pourrait affecter ces trois segments majeurs.
Rémunération des dépôts
“Nous serons les derniers à payer pour les dépôts”. Cette phrase a été prononcée par un cadre supérieur de la CaixaBank en mai dernier. À cette époque, les taux d’intérêt avaient déjà commencé à augmenter fortement en Europe, l’inflation faisait rage et la guerre en Ukraine s’éternisait. Mais il n’y avait aucun signe d’une éventuelle taxe bancaire.
Plus de deux mois plus tard, les grandes banques espagnoles concernées par la taxe – Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter, Unicaja, Kutxabank, Abanca et Cajamar – ont toujours les mains complètement fermées. Aucune de ces entités ne rémunère les dépôts croissants de leurs clients. Actuellement, les Espagnols ont 994,9 milliards d’euros dans ces produits, pour lesquels ils reçoivent un rendement moyen dérisoire de 0,06 %.
Tout porte à croire que le décollage sera lent parce que les grandes banques espagnoles sont bien pourvues en liquidités et qu’elles ne semblent pas prêtes à sacrifier leurs marges. Lors de la présentation des comptes du premier semestre, le PDG de Santander, José Antonio Álvarez, a assuré que “nous n’en sommes pas encore là”, en référence à la possibilité de commencer à rémunérer les dépôts. Il s’est limité à parler d’une “certaine rémunération” avec la hausse des taux d’intérêt en Europe.
Selon des sources du secteur, dans le scénario d’incertitude et d’insécurité juridique posé par la taxe, les grandes banques espagnoles retarderont le plus longtemps possible la sortie des taux zéro sur les dépôts. Ce sont les banques étrangères – qui paient déjà plus de 2 % de TAEG à 2, 3 et 5 ans – et certaines banques espagnoles de taille moyenne qui supportent le poids de la rémunération supplémentaire sur le marché national.
Hypothèques et crédit à la consommation
Selon les calculs de Morgan Stanley, l’impôt aura un impact de 11 à 15 % sur les bénéfices des banques nationales et de 3 à 4 % sur ceux des deux grandes banques, Santander et BBVA. Il reste à voir dans quelle mesure elle sera compensée par la hausse des taux d’intérêt – le marché parie qu’ils atteindront 1,5 % dans la zone euro d’ici la fin de l’année – mais les institutions financières adopteront une position défensive.
Lors de la présentation des résultats, les banques ont coïncidé pour qualifier la taxe d’injuste et de contre-productive. Deux adjectifs qui, appliqués à l’économie réelle, pourraient avoir un impact sur la capacité de financement des citoyens. En d’autres termes, le crédit à la consommation et les prêts hypothécaires pourraient devenir plus chers et moins abondants.
Santander estime la réduction totale du crédit dans le secteur à 50 milliards d’euros, soit l’équivalent des 3 milliards d’euros de la taxe. La vérité est que l’annonce de la taxe intervient à un moment où les prix des prêts étaient déjà en hausse. Ceux des prêts hypothécaires se sont adaptés aux imposantes hausses des taux de référence et ceux des prêts à la consommation sont aux niveaux les plus élevés depuis 2019.
Selon les données de la Banque d’Espagne, jusqu’en mai, le TAEG moyen des dernières transactions hypothécaires s’élevait à 1,77 %, soit 18 % de plus qu’au début de l’année. Et les prêts à la consommation ont bondi de 5 %, passant de 7,30 % à 7,69 % jusqu’à présent en 2022.
La Banque d’Espagne s’attend à ce que les taux d’intérêt débiteurs continuent à augmenter dans les mois à venir, dans un processus qui pourrait accélérer la mise en œuvre du taux. Par exemple, les banques espagnoles ont actuellement les taux hypothécaires les plus compétitifs d’Europe. Elle dispose donc d’une certaine marge de manœuvre pour resserrer un peu l’étau et protéger sa marge.
Sous surveillance en bourse
Les chiffres ne pourraient pas être plus éloquents. Les banques espagnoles ont perdu plus de 7,5 % de leur valeur boursière en juillet, alors que dans la même période, la moyenne des grandes banques européennes n’a pratiquement pas bougé. Le secteur financier espagnol est donc sous haute surveillance. Les analystes et les gestionnaires refont leurs évaluations après l’annonce de la taxe, et adoptent une position très défensive. Le 12 juillet, lorsque le gouvernement a annoncé cette taxe, le secteur bancaire a perdu plus de 5 milliards d’euros en valeur boursière.
Par conséquent, le premier impact majeur concerne les actionnaires des banques. Les cinq grandes banques cotées en bourse comptent environ 6 millions d’actionnaires, dont la grande majorité sont des particuliers. Depuis le début de l’année, le secteur a déjà perdu près de 8 % de sa valeur. L’avenir est désormais imprévisible, même si la hausse des taux d’intérêt dans la zone euro devrait générer quelques vents arrière pour un secteur bancaire espagnol théoriquement attractif en termes de valorisation boursière.
L’une des clés maintenant sera de déterminer si les politiques de dividendes du secteur sont durables. Les banques n’ont pas tardé à réaffirmer leurs paiements, et même BBVA a exprimé sa confiance dans sa capacité à améliorer son bénéfice par action cette année. En tout cas, l’incertitude est à son comble. “Nous percevons également qu’il y a toujours la crainte sur le marché que la taxe ne soit pas aussi temporaire qu’elle est censée l’être”, indiquent les analystes d’Autonomous. L’avenir de la banque en bourse promet donc des émotions fortes.
Source Idealista/news
