{"id":69267,"date":"2026-03-08T21:16:43","date_gmt":"2026-03-08T21:16:43","guid":{"rendered":"https:\/\/immo.lecourrier.es\/index.php\/2026\/03\/08\/lincertitude-frappe-le-fundraising-immobiliers-les-fonds-leves-chutent-de-263-en-2022-2\/"},"modified":"2026-04-30T11:05:33","modified_gmt":"2026-04-30T11:05:33","slug":"lincertitude-frappe-le-fundraising-immobiliers-les-fonds-leves-chutent-de-263-en-2022-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/immo.lecourrier.es\/index.php\/2026\/03\/08\/lincertitude-frappe-le-fundraising-immobiliers-les-fonds-leves-chutent-de-263-en-2022-2\/","title":{"rendered":"L’incertitude frappe le “fundraising” immobiliers: les fonds lev\u00e9s chutent de 26,3% en 2022"},"content":{"rendered":"

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Les fonds immobiliers non cot\u00e9s ont lev\u00e9 182,2 milliards de dollars aupr\u00e8s d’investisseurs du monde entier l’an dernier, soit 26,3% de moins qu’en 2021. Les professionnels de ce secteur pr\u00e9voient une ann\u00e9e 2023 de transition en pr\u00e9vision d’une ann\u00e9e 2024 o\u00f9 l’activit\u00e9 reviendra \u00e0 la normale.<\/em><\/p>\n

L’incertitude \u00e9conomique a frapp\u00e9 le fundraising<\/em>. Les fonds lev\u00e9s par les fonds immobiliers non cot\u00e9s dans le monde se sont \u00e9lev\u00e9s \u00e0 182,2 milliards de dollars l’an dernier, soit 26,3% de moins qu’en 2021, selon une analyse du cabinet de recherche Realfin. Malgr\u00e9 cela, la baisse est limit\u00e9e \u00e0 4,3% si l’on prend en compte la moyenne des cinq derni\u00e8res ann\u00e9es<\/strong>.<\/p>\n

Apr\u00e8s un premier semestre 2022 qualifi\u00e9 de bon, la hausse rapide des taux d’int\u00e9r\u00eat pour contr\u00f4ler l’inflation galopante, la guerre en Ukraine et, de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, une incertitude plus forte que d’habitude sur l’\u00e9volution de l’\u00e9conomie ont r\u00e9duit les ressources canalis\u00e9es vers les fonds immobiliers non cot\u00e9s. On d\u00e9nombre 508 fonds lanc\u00e9s en 2022, soit 46,2% de moins qu’en 2021, pour un objectif de collecte de 209,2 milliards d’euros, en baisse de 53,9%.<\/strong><\/p>\n

“Sans \u00eatre une ann\u00e9e spectaculaire, 2022 a \u00e9t\u00e9 une bonne ann\u00e9e pour le fundraising<\/em>, mais il est vrai que la derni\u00e8re partie de l’ann\u00e9e a \u00e9t\u00e9 plus compliqu\u00e9e, un sc\u00e9nario que nous n’avons pas encore r\u00e9ussi \u00e0 surmonter compl\u00e8tement, bien qu’il y ait un peu plus de visibilit\u00e9”, d\u00e9clare un directeur d’un grand gestionnaire de fonds espagnol avec des investissements sur les march\u00e9s espagnols et internationaux.<\/p>\n

La chute des march\u00e9s financiers a provoqu\u00e9 l’augmentation du poids du private equity dans les portefeuilles et le gel de nouveaux apports par les investisseurs<\/strong><\/p>\n

La chute des valorisations boursi\u00e8res, qui rend l’investissement dans l’immobilier cot\u00e9 plus attractif, l’effondrement des revenus fixes, qui se sont impos\u00e9s comme une alternative pour les \u00e9pargnants apr\u00e8s de nombreuses ann\u00e9es de faibles rendements, et l’\u00e9mergence d’un march\u00e9 de la dette priv\u00e9e aux rendements juteux sont des \u00e9l\u00e9ments qui r\u00e9duisent actuellement le potentiel d’attraction des fonds immobiliers priv\u00e9s.<\/p>\n

Cependant, l’impact le plus important est ce qu’on appelle l’effet d\u00e9nominateur ou la corr\u00e9lation des poids entre les diff\u00e9rents types d’actifs d’un portefeuille<\/strong>. “Les investisseurs ont constat\u00e9 l’ann\u00e9e derni\u00e8re, apr\u00e8s les krachs des march\u00e9s financiers, que le poids relatif du private equity<\/em> immobilier dans leur portefeuille par rapport au pourcentage d’actifs du march\u00e9 cot\u00e9 a consid\u00e9rablement augment\u00e9 et l’a pouss\u00e9 au-dessus de leur objectif”, explique Cristina Badenes, partenaire chez Meridia Capital. “En cons\u00e9quence, beaucoup ont d\u00e9cid\u00e9 de geler temporairement les nouveaux investissements dans ce secteur”, ajoute-t-elle.<\/p>\n

Sur les 508 fonds lanc\u00e9s l’ann\u00e9e derni\u00e8re pour la commercialisation, 34,5% avaient un biais value-add<\/em>, 24,3% \u00e9taient opportunistes et 22,5% concernaient des actifs core<\/em><\/strong>. Par taille de fonds, 35,6% \u00e9taient opportunistes, 28,4% ax\u00e9s sur la valeur ajout\u00e9e et seulement 11,8% sur les actifs core<\/em>. <\/p>\n

Les investisseurs penchent pour les fonds value-add<\/em> et opportunistes, m\u00eame si les gestionnaires restent prudents dans l’attente d’une plus grande normalit\u00e9 \u00e9conomique<\/strong><\/p>\n

“Les investisseurs s’orientent vers des strat\u00e9gies opportunistes en pr\u00e9vision de l’arriv\u00e9e sur le march\u00e9 d’actifs probl\u00e9matiques, mais les gestionnaires de fonds ne semblent pas soutenir cet app\u00e9tit accru pour le risque”, explique Riz Malik, fondateur de Realfin. “Les gestionnaires de fonds attendent un ralentissement de l’inflation, une baisse des taux, une diminution du co\u00fbt du financement et un atterrissage en douceur de la valorisation des actifs”, ajoute-t-il.<\/p>\n

Les donn\u00e9es de l’analyse de Realfin mettent en \u00e9vidence les rendements \u00e9lev\u00e9s obtenus r\u00e9cemment par les fonds immobiliers priv\u00e9s<\/strong>, avec un taux de rendement interne (TRI) moyen au milieu de l’ann\u00e9e derni\u00e8re de 27,8% sur un an et de 14,7% sur trois ans. Cependant, ces rendements ont commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre fauss\u00e9s par la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, l’inflation et la d\u00e9t\u00e9rioration des valorisations.<\/p>\n

“Beaucoup d’argent a \u00e9t\u00e9 lev\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es et il reste encore beaucoup d’argent \u00e0 placer, mais les rendements se resserrent et les investisseurs institutionnels se m\u00e9fient de l’environnement actuel et des plans d’affaires”, explique Gabriel Fern\u00e1ndez de Gamboa, fondateur de Momentum, qui d\u00e9veloppe actuellement un portefeuille d’appartements avec services en Espagne.<\/p>\n

Le r\u00e9sidentiel et la logistique sont les sous-secteurs qui continuent d’avoir la faveur des investisseurs, ainsi que les actifs alternatifs comme les centres de donn\u00e9es et les laboratoires<\/strong><\/p>\n

Bien que le sc\u00e9nario actuel de baisse de la liquidit\u00e9 affecte tous les actifs, certains continuent d’\u00eatre privil\u00e9gi\u00e9s par les investisseurs et les gestionnaires, comme le r\u00e9sidentiel dans ses diff\u00e9rents formats et la logistique, bien que les actifs alternatifs tels que les centres de donn\u00e9es et les laboratoires soient \u00e9galement populaires. Les commerces et les bureaux ont moins la cote.<\/p>\n

Soixante pour cent des ressources demand\u00e9es par les gestionnaires de fonds l’ann\u00e9e derni\u00e8re ont un mandat d’actifs diversifi\u00e9s, mais 20% se concentrent exclusivement sur les actifs r\u00e9sidentiels et 16% sur les actifs logistiques. Tous les autres sous-secteurs sont marginaux. “Les comit\u00e9s d’investissement ne sont pas d’humeur \u00e0 prendre beaucoup de risques dans le contexte actuel”, explique Eusebi Carles, associ\u00e9 chez Cushman & Wakefield.<\/p>\n

De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les professionnels consult\u00e9s s’attendent \u00e0 ce que 2023 soit une ann\u00e9e de transition dans l’activit\u00e9 de collecte de fonds et la mise en \u0153uvre de strat\u00e9gies d’investissement.<\/strong> “Nous nous attendons \u00e0 ce que 2024 soit plus normale”, disent-ils. “Les investisseurs sont conscients des rendements \u00e9lev\u00e9s qu’ils ont connus jusqu’en 2022 et ne sont pas pr\u00eats \u00e0 se retirer de l’immobilier, mais ils sont plus s\u00e9lectifs quant aux actifs, march\u00e9s et gestionnaires avec lesquels s’engager”, conclut Malik.<\/p>\n

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