L\u2019or et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux sont g\u00e9n\u00e9ralement per\u00e7us comme des actifs refuges par les investisseurs. Cependant, il existerait diff\u00e9rents types d’or. Jean-Claude Faixo repr\u00e9sente Crystal Finance en Espagne et Portugal et nous parle de ce sujet. Rencontre.<\/b><\/p>\n
Les r\u00e9ponses des banques centrales face \u00e0 la crise du Covid-19 ont \u00e9t\u00e9 d\u2019une ampleur et d\u2019une rapidit\u00e9 sans pr\u00e9c\u00e9dent. Pour autant, l\u2019incertitude \u00e9conomique est toujours \u00e0 l\u2019ordre du jour et l\u2019impact de ces politiques mon\u00e9taires accommodantes sur nos patrimoines est encore sans r\u00e9ponse.\u00a0<\/span><\/p>\n Quelle cons\u00e9quence pourrait avoir cette importante cr\u00e9ation de monnaie sur la valeur de notre argent ?<\/b><\/u><\/p>\n La d\u00e9flation serait le pire des sc\u00e9narios car la valeur de \u00ab\u00a0mon argent\u00a0\u00bb d\u2019aujourd\u2019hui se d\u00e9pr\u00e9cierait dans le temps. Cependant, les indicateurs actuels nous montrent l\u2019inverse et il est fort probable que nous rentrions plut\u00f4t dans une p\u00e9riode inflationniste. Tout d\u2019abord, nous observons que les taux des banques centrales du monde entier sont tous proches de z\u00e9ro, voir en territoires n\u00e9gatifs. Et d\u2019autre part, les valorisations des obligations index\u00e9es sont un bon indicateur de cette tendance.\u00a0<\/span><\/p>\n Ce sc\u00e9nario risque pourtant d\u2019\u00e9voluer du jour au lendemain car nous sommes tr\u00e8s d\u00e9pendants de l\u2019\u00e9volution de la crise sanitaire. Notre conseil est donc de rechercher un point d\u2019\u00e9quilibre entre une rentabilit\u00e9 la plus certaine possible et la protection de son patrimoine. Une valeur refuge, comme l\u2019or, a ainsi toute sa place dans une allocation d\u2019actifs \u00e9tant donn\u00e9 sa d\u00e9corr\u00e9lation des march\u00e9s.<\/span><\/p>\n Pourtant, au tout d\u00e9but de la crise, nous avons observ\u00e9 que le cours de l\u2019or avait quand m\u00eame baiss\u00e9. Pourquoi\u00a0?<\/b><\/u><\/p>\n Dans des phases d’acc\u00e9l\u00e9ration baissi\u00e8re, il y a g\u00e9n\u00e9ralement un premier ph\u00e9nom\u00e8ne de corr\u00e9lation globale de l’ensemble des actifs.<\/span><\/p>\n Un des d\u00e9clencheurs fut le rel\u00e8vement des d\u00e9p\u00f4ts de garantie pour pouvoir traiter sur ces march\u00e9s. Un autre d\u00e9clencheur impactant a \u00e9t\u00e9 la baisse des prix du p\u00e9trole car de nombreux investisseurs s’exposaient aux mati\u00e8res premi\u00e8res au travers de grands indices. La vente de ces indices, qui comportent aussi des m\u00e9taux de base et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, a accentu\u00e9 la baisse.\u00a0<\/span><\/p>\n Et pour finir, nous avons assist\u00e9 \u00e0 une chute vertigineuse sur les march\u00e9s actions et obligataires. Comme en 2008, les investisseurs ont liquid\u00e9 leurs c\u0153urs de portefeuille constitu\u00e9s d\u2019actions et d\u2019obligations ainsi que leurs actifs satellites, comme l’or, pour pouvoir payer leurs appels de marge.<\/span><\/p>\n Par la suite et au plus fort de la crise au printemps dernier, les politiques mon\u00e9taires accommodantes ont eu un impact positif sur le cours de l\u2019or et ont permis d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer sa valorisation.\u00a0<\/span><\/p>\n Quelles sont vos perspectives pour l’or ?<\/b><\/u><\/p>\n Dans sa gestion, un investisseur institutionnel a le choix entre diff\u00e9rents types d’actifs. M\u00eame si l\u2019or n\u2019est pas \u00e0 l\u2019accoutum\u00e9, un investissement qui rapporte, c\u2019est finalement aujourd’hui mieux que moins que rien. Et c’est exactement pour cette raison que les investisseurs se sont int\u00e9ress\u00e9s de nouveau \u00e0 l’or.\u00a0<\/span><\/p>\n L\u2019inflation, qui se dessine, devrait \u00eatre favorable \u00e0 l\u2019or versus les dettes d\u2019\u00c9tat et d\u2019ailleurs nous constatons d\u00e9j\u00e0 un d\u00e9sengagement des institutionnels de ces derni\u00e8res pour se r\u00e9fugier sur l\u2019or.\u00a0<\/span><\/p>\n Toutefois, nous ne sommes pas \u00e0 l\u2019abri d\u2019une correction de l\u2019once. Les \u00e9lections am\u00e9ricaines sont en effet une source de stress pour les acteurs de la finance et le r\u00e9sultat de ces \u00e9lections pourrait entrainer une correction des march\u00e9s. Malgr\u00e9 tout, certains experts proph\u00e9tisent une once \u00e0 3000 $.<\/span><\/p>\n Il faut donc toujours consid\u00e9rer l\u2019investissement or sur un horizon long terme et avec un objectif de diversification.<\/span><\/p>\n La question est pos\u00e9e de quel type d\u2019or\u00a0! Y-a-t-il donc diff\u00e9rents types de lingot d\u2019or\u00a0?<\/b><\/u><\/p>\n Non, il n\u2019y a qu\u2019un seul type de lingot d\u2019or mais, dans l\u2019imaginaire de tous, l\u2019or est un actif tangible et refuge dans le temps. Il est accessible en or physique mais \u00e9galement au travers des fonds d\u2019investissement.<\/span><\/p>\n Malgr\u00e9 tout, les investisseurs actuellement pensent d\u2019abord \u00e0 prot\u00e9ger leurs liquidit\u00e9s ou leurs positions. Dans cette perspective, le \u00ab\u00a0lingot d\u2019or\u00a0\u00bb peut se mat\u00e9rialiser \u00e9galement dans l\u2019acquisition d\u2019un actif tangible, d\u2019un titre de propri\u00e9t\u00e9 ou d\u2019une garantie importante de ses liquidit\u00e9s en cas de d\u00e9faut d\u2019un d\u00e9positaire bancaire.<\/span><\/p>\n Dans notre esprit, investir dans l\u2019or c\u2019est vouloir s\u2019assurer dans le temps. Nous estimons ainsi qu\u2019un bien immobilier plac\u00e9 \u00ab\u00a0core\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0prime\u00a0\u00bb, au c\u0153ur des grandes villes o\u00f9 nous constatons une forte pression fonci\u00e8re et une demande primaire de logement importante, est aussi un \u00ab\u00a0lingot d\u2019or\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n La \u00ab\u00a0r\u00e8gle d\u2019or\u00a0\u00bb est de prot\u00e9ger une bonne partie de son patrimoine sur un horizon long terme en diversifiant sur des actifs r\u00e9silients et tangibles.<\/span><\/p>\n Plus d’informations:<\/p>\n